Об этом в ходе пресс-конференции в ОСН сообщил директор Центра исследований социальной экономики Алексей Зубец.
Согласно ежемесячному обзору рисков финансовых рынков за апрель 2025 года, опубликованному Банком России, в апреле рубль продолжил укрепляться к доллару пятый месяц подряд. Динамику курса по-прежнему определяет соотношение спроса и предложения на иностранную валюту на внутреннем рынке. В апреле крупнейшие экспортеры продали валютной выручки на $10 млрд. Это всего на $0,2 млрд меньше, чем в марте, но на $3,2 млрд меньше, чем годом ранее. С одной стороны, предложение валюты уменьшилось по сравнению с прошлым годом, но с другой – сократился и спрос на нее.
По словам Алексея Зубца, первой из причин аномального укрепления является падение импорта: «Оно является следствием жесткой денежно-кредитной политики, которую проводит Центробанк. То есть у людей есть деньги, но они до потребительского рынка не доходят, потому что уходят в банки на депозиты. Банки, соответственно, становятся «губкой», которая впитывает деньги с рынка. Импорт падает из-за того, что нет денег, и, соответственно, у импортеров нет прежней нужды в валюте, чтобы закупать тот самый импорт.
Вторая причина состоит в том, что на сегодняшний день в международной торговле России с внешними партнерами все больше используются бартерные схемы. Например, когда Россия что-то продает в Китай, а Китай что-то продает сюда, но деньги в РФ не заходят, а остаются за границей и там происходят расчеты. Это делается для того, чтобы не попадать под санкции.
Третья причина – это то, что в последнее время действует схема керри-трейда, когда сюда завозится теми или иными способами иностранная валюта, здесь она продается, а вырученные деньги инвестируются в те же самые депозиты для того, чтобы получить доход на разнице ставок.
Четвертая причина заключается в том, что действительно есть ожидание того, что наступит если не мир, то хотя бы какое-то примирение, и, соответственно, российские акции начнут резко подниматься в цене, и, соответственно, те люди, которые сегодня заходят сюда с рублями, готовятся к такому подъему.
Последняя, пятая причина, на мой взгляд, самая основная, заключается в том, что у нас в стране у населения хранится примерно на сто миллиардов долларов заначек. А так как доллар хранить невыгодно, те, у кого доллары есть, продают эти заначки, несут их в банки, чтобы получить доход».
Как отметил еще один участник пресс-конференции, управляющий активами инвестиционной компании «Cresco Finance» Дмитрий Михеев, вряд ли этот тренд на укрепление рубля будет долгосрочным. По его прогнозам, курс рубля в районе 75–80 за доллар будет находиться в ближайшие несколько месяцев: «От этих значений мы доллары откупаем и «паркуем» их на год-полтора, имея в виду неизбежную дальнейшую девальвацию рубля. Мы видим доллар в перспективе года на уровне от 105 до 115 рублей за доллар. Причинами неизбежности девальвации рубля являются, во-первых, дешевая нефть, которая сейчас торгуется ниже 60 долларов за баррель, во-вторых, надо иметь в виду, что в бюджет РФ будет закладываться рост доллара, так как снижение курса доллара, скажем, до 72–75 рублей для бюджета означает многомиллиардные убытки».
Как резюмировал Дмитрий Михеев, несмотря на названные Алексеем Зубцом пять причин, увидеть через год курс, например, в 50 рублей за доллар невозможно.
По мнению Алексея Зубца, для того, чтобы заткнуть «дыры» в дефицитном бюджете, не обязательно обваливать курс рубля: «Есть еще один способ – это наращивание внутреннего долга. То есть можно повысить доходы от экспорта за счет девальвации рубля, а можно занять на внутреннем рынке. Российские банки с большим удовольствием дадут, особенно при такой высокой ставке, правительству взаймы. Я имею в виду облигации госзайма».
По его словам, девальвация рубля на сегодняшний день неприемлема, так как «у нас и так масса проблем, и если еще к ним добавить девальвацию рубля, народ может спросить: а что, собственно, происходит в стране?» По мнению Алексея Зубца, чтобы сохранить социальное спокойствие, правительство пойдет путем наращивания внутреннего долга.
Сергей Ишков.
Фото Ольги Давыдовой
