Событие, которое с нетерпением ожидали в начале лета, случилось ближе к концу – 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 14%. Напомним, на заседании 19 июня ЦБ снизил ставку на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых (mospravda.ru/2026/07/01/827452). Причем и аналитики, и участники рынка ожидали снижения на 50 базисных пунктов. Прошло чуть больше месяца, и на очередном заседании ключевая ставка добралась-таки до 14%.
– Наше решение, возможно, не полностью совпало с ожиданиями, но, в принципе, тренд ожиданий был вполне такой же, – сказал начальник Главного управления Банка России по Центральному федеральному округу Рустэм Марданов. – Однако уже после того, как оно было принято, многие восприняли его как должное. У нас есть эксперты, которых мы опрашиваем относительно того, какое решение они ожидают и как воспринимают принятое.
Самое большое расхождение между ожиданиями участников рынка и решениями ЦБ наблюдалось в 2023-2024 годах, и это вполне объяснимо: в то время экономика страны испытывала один шок за другим. В 2025 году аналитики стали чаще делать правильные прогнозы относительно решений регулятора. В текущем году они сблизились еще больше.
Как влияет текущая ключевая ставка на экономику? Например, есть мнение,что из-за высокой ключевой ставки страдают предприятия малого и среднего бизнеса, что их «вымывает» с рынка – так ли это?
– Не совсем так, – поясняет Рустэм Марданов. – Это зависит не столько от величины предприятия, сколько от его долговой нагрузки и финансового состояния. Есть и крупные предприятия, у которых сложности с обслуживанием кредитов. Они обращаются за реструктуризацией задолженности или пользуются кредитными каникулами.
Он отметил, что если наблюдается перекос в сторону заемных средств, то при высокой ключевой ставке долг обслуживать тяжело, и если брать количественно, то мелкие предприятия меньше закредитованы, чем крупные и средние. Если брать долю производимого ВВП субъектами малого и среднего бизнеса, то она больше 20%, а доля в кредитном портфеле у них лишь порядка 17 – 18%. В принципе, многие субъекты малого и среднего бизнеса не пользуются кредитами, и изменение ставок сказывается на них не сильно или вообще не сказывается.
Предприятий с избыточной долговой нагрузкой много среди строителей, девелоперов, да и у предприятий торговли долговая нагрузка выше средней.
Кстати, на том же самом заседании 24 июля было принято решение о продлении еще на год программы поддержки льготного кредитования в приграничных регионах.
Разумеется, какому-нибудь субъекту малого, а то и среднего бизнеса, может быть, уже давно тесно ворочаться только на свои средства. Он с радостью взял бы кредит, расширился, открыл новый филиал, а там, глядишь, перешел бы из малого в средний или из средних в крупный…
По данным оперативного опроса за июль 2026 года, только 25% российских предприятий готовы взять кредит на развитие бизнеса. Остальные 75% считают, что лучше пока повременить и поработать за то, что уже есть – собственные средства и уже взятые в прошлые годы займы.
По Центральному федеральному округу доля предприятий, готовых взять заем и расшириться, составляет 27,3%.
В Москве 36,7% предприятий готовы рискнуть и взять новый кредит. То ли условия кредитования у нас получше, то ли возможности быстро отбить вложенные средства больше.
Яна Маевская.
Фото Ольги Давыдовой
